开门红，全年红。在监管全力整肃万能险的政策高压下，2017年的保险行业“开门红”比往年更受关注。如何在满足保费规模一定增速的前提下，调整业务结构、降低风险偏好，是个不小的挑战。
正当中小险企迎来转型窗口期之时，大型险企的竞争力渐有回暖之势。从上海证券报最新掌握的行业内部数据来看，上市保险公司2017年首周业务“含金量”凸显——核心指标“个险新单保费收入”在保持一定正增长的同时，产品定价利率有明显下浮，这意味着负债成本将相应降低，投资压力也有望减轻。
新规显威今年主打分红险
一般而言，市场对于年初保费增速的“开门红”早有预期。但今年的情况与往年不同，近段时间以来，保监会对中短存续期产品（主要为万能险）的监管一直在升级加码，这令今年能否“开门红”充满了不确定性。
从上市险企今年首周的数据来看，中短存续期产品新规已开始显威。根据记者梳理发现，相较于去年“开门红”时主推的“年金保险+万能账户”产品，今年“开门红”主要以分红型年金保险为主，属于长期储蓄型险种。
不仅如此，缴费期限也有所拉长，如上市保险公司“开门红”主打产品的缴费期限都包含了10年期。更关键的是，“开门红”产品的预定利率也有明显下降，记者对比发现，去年上市保险公司“开门红”主打产品的预定利率是3.5%和4.025%两档，但今年的预定利率已降为2.5%和3.5%两档。
在业内人士看来，产品定价利率的明显下浮，意味着上市保险公司的产品成本有所降低，相应的投资压力也会减轻，这说明业务价值在提升。“尤其是在低利率、资产荒的大背景下，意义更加凸显。”
值得一提的是，业务结构与定价成本在改善的同时，上市保险公司的核心保费指标增速虽较去年“开门红”时有所放缓，但仍然实现了好于预期的成绩。
记者获悉的一组行业内部数据显示，在衡量寿险内含价值及利润率的重要指标“个险新单保费收入”上，中国人寿、中国平安、中国太保今年首周的规模均实现正增长，同比增速分别约6%、65%和40%，新华保险由于主动转型而拖累了规模增速。
除四家上市保险公司之外，另外两家大型险企泰康人寿、太平人寿今年首周的个险新单保费收入，也分别同比增长约80%和60%。不过，上述数据并未得到以上六家险企的官方证实。
分化加剧市场格局或生变
不过，虽然“开门红，全年红”是中国寿险行业的一句行话，但在一定程度上，首周保费成绩单中难免存有偶发因素，不能完全反映保险公司新一年的“开门红”全貌。
“但可预见的是，今年市场会出现分化，不仅是上市保险公司之间会拉开差距，大、中、小规模的寿险公司之间也会分化加剧。”来自业内的反馈信息显示，随着监管部门对中短存续期产品的严控，部分中小寿险公司今年首周的“开门红”似乎“不够红”，尤其是银保渠道受到的冲击较大。
那些以往高度依赖“高成本、低价值”中短存续期险种的中小寿险公司与以长期业务为主的大型寿险公司，在新单销售上出现了此消彼长的局面。这意味着，在中小险企迎来转型窗口期之时，大型险企的竞争力渐有回暖之势，市场集中度或将出现微妙变化。
“随着新规的持续推进，坚守做长期保障的大型寿险公司的市场份额会稳步提升。”不过有观点认为，整体大环境仍是“政策改革层层推进、行业壁垒逐步破除”，如果中小寿险公司能在满足现金流（满期给付与提前退保造成的）需求的前提下，又能逐步调整业务结构，降低投资风险偏好，以创新的思维在产品、服务及制度创新上下足工夫，那么于中小险企而言，仍然能够寻求到更多的发展机会。
